半年线得失的重要性
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晃悠悠刚要去挑战一下2478点,本周三下午的“惊魂90分钟”就直接击碎了多方的诸多希望,技术形态的破坏、高位天量的出现、基本面信息的冲击……一系列不利因素瞬间都摆在了投资者面前。目前沪综指半年线位于2363点附近,而周四的最低点在2366点,以目前的市场环境看,稍微有点风吹草动的话,半年线被击穿似乎是件再容易不过的事情了。不过笔者认为,沪综指半年线的得失可能不会那么轻易有结果,多空双方在此还是会有一番争斗。

相信对于不少重仓的投资者来说,本周三的“惊魂90分”出现的一刻,能够当机立断迅速将手中筹码悉数抛出的应该不是很多,毕竟在那种情况下,心中存有一定侥幸心理,认为下跌幅度不会那么大,认为下跌后会有大幅反抽的不在少数,但事实却不是这些投资者所想像的,进而带来的结果要么就是手中筹码的获利程度大打折扣,要么就是再度陷入被套局面。

不论后市投资者采取什么样的策略以应对,周三大阴线会给市场带来的影响还是需要有基本判断。

周三的大跌,其实最根本的原因还是太多资金的心理作祟,瓜子哥,虽然有消息层面的冲击,但盘面表现总给人一种“夸张”感觉,只是这种夸张让人看上去“无可厚非”,毕竟对于消息面的利空解释是合理的,同时在前期高点附近回落也是在技术上顺理成章的事情,虽然跌幅大了一些,但这也是“墙倒众人推”使然。不过这根大阴线完全打乱了很多资金的部署和计划,原先的市场运行节奏瞬间就“乱了套”。从正常逻辑线条分析,一旦因为某一突发因素所导致的市场运行节奏的突然改变,必然带来其后相当长一段时间的“再整理”和“再运行”。也就是说,周三大阴线最直接带来的可能就是前期一直维持的震荡中略带重心上移的整体运行态势已经被改变,取而代之的是在猜测和怀疑中寻找下一个主要运行趋势的过程。

市场本来就对经济何时触底众说纷纭,而房地产政策的持续调控进一步让不少市场人士将经济触底的时点后移,尽管经济硬着陆的可能性依旧不大,但经济见底时间的不确定性让一部分资金再度开始感到困惑,进而导致其采取撤离观望的策略,或许近期险资对于基金的大幅赎回就是一个侧面反映。当然,也有分析观点从另一个角度看当前的市场,今年以来,在实体经济需求减弱的背景下,以票据直贴利率、3个月SHIBOR等为代表的社会广谱利率出现明显下行,理论上,广谱利率下行对应着股市预期收益率的下降,亦即股票估值水平的上升。当然,如果估值已经很高,利率下行并不必然对应估值的继续提升。但是经过2010年至2011年的持续调整,A股的估值水平已基本反映预期内的经济悲观假设,这一点从2132点时很多行业股票击穿2008年估值底可以得到佐证。因此,只要经济不超预期变差,那么股市估值就会伴随广谱利率的下行而不断提升。考虑到房地产调控的持续性,以及经济、货币政策短期内大幅放松的概率较低,由经济需求弱化和居民储蓄搬家引发的广谱利率下行似乎并未结束,这也就在估值层面封杀了市场大幅走熊的空间。

由此看来,大阴线的出现并没有让多空分歧有所缓解,那么多空双方在暂时谁都无法从根本上“说服”对方的情况下,在市场运行中总要找一个标的来作为工具进行交锋,而这个标的就是半年线。多方希望能够依仗半年线稳住阵脚,通过一段时间的缩量震荡来缓解因为暴跌给市场带来的恐慌情绪,进而“以退为进”,冀望于某个有利于自身的“超预期”因素出现来重新展开刚被中止的上行步伐;而空方则希望利用大阴线的余威,顺势将指数压回到半年线下方,一旦沪综指被压回半年线下方,那么深成指、中小板指数、创业板指数都会受到一定的牵引,再加上这些指数本身距离各自半年线都还有一定的下落空间,那么进一步的做空力量似乎就顺理成章的出现了。

所以对于沪综指半年线而言,其得失目前在多空双方眼里都成为能否进一步让市场运行朝更利于自身方向发展的关键,预计围绕半年线的争夺会维持一段时间。

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