国美零售宣布已与国美零售管理层达成框架协议。根据协议，国美零售将于2022年1月1日至2024年12月31日期间，为国美零售提供为期三年的管理服务，即服装、共享、安心物流和国美零售囤积。国美零售将获得剩余股份的管理费、股权激励、优先购买权和优先购买权。

当下，国美零售“家生活”战略第二阶段实现了平台生态和产业链的延伸和大升级。《托管框架协议》的签署意味着国美电器将进一步开启零售服务的闭环。

国美零售创始人黄光裕表示，零售业仍有多种消费品需要支持离线网站，离线在线双平台是不可分割的。就整个频道而言，这两个平台构成了一个完整的频道。没有为谁而存在。为了避免内部竞争持，避免内部竞争。

国美零售要打造的零售服务闭环是什么?

“家生活”的战略是国美零售从2017年到现在就没有的聚焦方向，主要探究聚焦在“家生活”这篇大市场;线下、线上对于零售业的融合、家服务业;及构建以榜单和赛道为最大特色的娱乐化内容进行社交网络平台。去年6月，“家生活”战略管理进入整体的深化经济发展的后期阶段，已在中国家用家居家装、智能家电、家娱乐、家服务、社交各个领域都取得了具有一定学习成果。

今年以来，国美零售已进入“家居生活”战略第二阶段，着重看科技思维、客户思维、和闭环思维、场景、供应链、营销和客户服务一体化，整合运营和模式创新。

所谓国美零售服务的闭环，是国美零售“线下、线上、供应链、大数据/云、物流、共享建设”这几大平台建设的零售和家居服务生态闭环。为推进国美零售“全场景和全环节以及全模式、全服务”的整体升级。

“从集团自身的战略角度来看，这六个主要平台是任何本土生活零售商必须具备的功能。即使没有形成六大平台，也有相应的六大部门。因此，我们提出建设六大平台。从本质上讲，我们正在坚持零售业的商业逻辑，以便更好、更专业地开展零售业务。”

黄光裕认为，所有平台一起完成，整个链条的优化，到整个链条可以节省下来的成本。据报道，闭环生态将提高国美零售的经营能力和综合效益，优化成本的10%-15%左右，以达到降低成本和提高效率。

从整个托管协议来看，国美零售从几个不同维度进行了分析整合。首先，通过网络构建全场景互补融合的线上线下学习平台，实现经济一体化技术融合，大大减少生产厂家运营管理成本，节省的成本会在中国消费端、零售商、供应商信息之间需要重新分配，进一步反映到价格端、成本端。

其次，通过自己打造一个全国式、全品类的链路，节省生产厂家对于整个企业供应链的成本。据透露，一般都是厂家在一些社会主流渠道里，成本管理大约30-35左右，国美零售转型升级后的渠道发展至少会降低10-15个百分点，这部分也会进一步释放到网络零售端、供应商端和厂家端，进行资源再分配。

最后，通过进一步开放实时配送和闪速商店配送平台，实现B端开通，降低渠道成本，在社交、娱乐终端产生低成本的自发流量，实现转化率。

估值逻辑变化:预计托管计划将在三年内带来数千亿的估值增量

更重要的是，在交易完成后，国美零售将从原有的供应链领先公司升级为具有供应链能力的平台领先公司。

国美零售CFO方巍在媒体进行沟通交流会上表示，国美零售的估值逻辑将发生重大发展变化，未来国美零售行业上市管理公司估值需要在中国现有经济业务能力基础上+五大资产代管后产生的市值增量，以及社会协同工作效益所带来的增量总和。包括营业利润收入不断提升，预期未来三年可累计带来万亿以上的流量，当然也带来了百亿以上的平台销售收入。

国美零售企业内部测算过家电、家用、家装、家居、家服务管理五大赛道的市场经济体量。其中中国家电产品约占4万亿投资市场，家装大约是1.5万亿，家居大约是1.5万亿，家装服务内容大概是6万亿，整个社会市场发展体量至少在十万亿以上数据量级。如果通过国美零售能成为“家生活”赛道的头部游戏玩家，那么我们按照头雁效应与二八法则分析来看，国美零售零售业将迎来自己至少达到千亿级的估值增量。

此次托管交易，除了基本管理费外，大股东还给予国美零售五大零售公司托管股权奖励、高达30%的股票优先购买、股票优先购买等奖励。

大股东通过托管向国美零售零售业注入了五个战略性资产组合，进一步加大了国美零售供应链的能力和资源，帮助国美集团战略性地形成了闭环生态，创造了“低风险”业务结构的全环节、全模式、全零售发展。

最重要的是，相关推管协议有助于国美零售深化资本运行，使国美零售市场估值逻辑迎来重组。

总结分析来看，通过企业运营这几家公司，国美零售全链路供应链将得到发展进一步的优化，并通过一个线下和线上的业务融合促成的数字化、网格化，很有希望得到营收大幅度增长、进一步降低成本;其次，通过与目标实现管理系统协同和公司生产经营，估计这样会给国美零售的行业带来大幅流量的增长，进而会给国美零售带来肉眼可见的营收。

国美零售作为原传统零售商，将在完成零售服务闭环结构后，将进一步升级到具有供应链能力的本地生活服务提供商和平台公司，将更多高质量资源投入“家庭生活”轨道。

“这些年来，电子商务推动流量的习惯太大了。零售市场不依赖补贴。脱离商业的本质是不对的。至少，这是不可持续的。国美零售绝对不可能走这条路。”

谈到电商竞争，黄光裕表示，从电商和商品的角度来看，行业共建比激烈竞争更重要。“合作机会多了，竞争机会少了。国美零售形成的商业模式应该是零售和服务业模式，与现在的电子商务不同。“

他觉得，当下为了应对中国各个科技公司的竞争，要学习工作要做准备，例如无人驾驶技术，到一定影响程度，相关成本管理最好的时刻很自然的要做到转化，“我们可以不是通过研究提供一个公司产品设计出来挣多少钱，而是信息、通过量、资源发展织成一个网，在这个问题基础上，满足国美零售用户的需求和自己的需求，这是open式的，很多人都可以来这里搭建、共享。”

随着第三方托管计划的签署，国美零售作为一家上市公司的发展战略将更加清晰，业务轨迹也将更加清晰。方巍认为，国美零售在推进“家居生活”战略和价值创造方面拥有完整而稀缺的资源和能力，可以轻率、全速发展，并将开启高速、高价值发展的新阶段。

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